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    今年中國再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。近日，美聯(lián)儲上調(diào)貼現(xiàn)率25個基點(diǎn)，發(fā)出寬松政策退出的信號。但是金屬市場對流動性收緊所作出的反映與年初不同，表明投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景更加看好。

    我們認(rèn)為本輪反彈行情是流動性影響下的自我修復(fù)，因此前期回調(diào)幅度決定反彈向上的空間。行情的持續(xù)性還要看歐美需求的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

    我們判斷節(jié)后有色金屬板塊有望繼續(xù)走出反彈行情，建議從四大主線來把握反彈機(jī)會。

    第一，關(guān)注績優(yōu)公司：有色金屬反彈行情的始發(fā)，多集中于業(yè)績好的上市公司。績優(yōu)公司經(jīng)過這一輪市場調(diào)整，估值已得到大幅降低而更具備吸引力。這一類公司有：焦作萬方、中金嶺南和新疆眾和等。

    第二，自去年底，小金屬尤其是鉬、稀土、銻等市場開始活躍，價格走強(qiáng)。然而由于遭遇到股市整體下滑，金屬價格的上漲沒有在股價中得以展現(xiàn)。在反彈過程中小金屬有望走出補(bǔ)漲行情。最具代表性的公司是：金鉬股份、包鋼稀土、辰州礦業(yè)等。

    第三，高資源自給率的公司業(yè)績對于金屬價格變動的彈性更大，可最大限度地獲得漲價所帶來的收益。本輪反彈是以商品市場反彈為基礎(chǔ)的，資源型公司將是最大亮點(diǎn)�？芍攸c(diǎn)關(guān)注：江西銅業(yè)、中金嶺南等。

    第四，并購題材近期有所升溫。我們認(rèn)為具有并購潛質(zhì)的央企和具有領(lǐng)先優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)長期來看受惠于政策，短期內(nèi)將是關(guān)注的焦點(diǎn)。這一類公司有：中國鋁業(yè)、中金黃金、中色股份等。

    科技股有機(jī)會

    過去一周，美股的持續(xù)走強(qiáng)也是得益于公司盈利增長，這種力量甚至戰(zhàn)勝了對貨幣緊縮的擔(dān)憂。國內(nèi)的情況也有相似之處，對緊縮的預(yù)期是虎年市場最大的擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和企業(yè)盈利增長都要過這一關(guān)。

    尤其是央行連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率，銀監(jiān)會加強(qiáng)對貸款的監(jiān)控，都會引起市場對銀行未來盈利增長的擔(dān)憂。所以即便是當(dāng)前銀行股估值偏低，仍難以構(gòu)成上漲理由。其他藍(lán)籌股也面臨類似情形，這就使市場上升動力大打折扣。但由于眾多藍(lán)籌估值合理甚至偏低，整個市場的下跌動力也將大為減弱。

    在這樣一個比較穩(wěn)定的市場環(huán)境下，機(jī)會當(dāng)然屬于那些與指數(shù)關(guān)聯(lián)度低的股票，因此以科技股為代表的主題投資至少會成為虎年春天的主旋律。